İnanılmaz ölçüde ilginç geliyor bana. Şu: Resmi yılsonu enflasyon hedefinin yüzde 5 olarak belirlendiği bir ülkede, enflasyonun yüzde 10’a ulaşmasına milim kalmış ve yılsonu için resmi tahmin yüzde 7.6 olarak açıklanmışken, televizyonlarda ve gazetelerde son günlerde sık sık Merkez Bankası’nın faiz düşürmesi gerektiği söyleniyor ya da düşürürse bunun normal karşılanması gerektiği belirtiliyor. Nasıl oluyor da oluyor? Herhalde şöyle düşünülüyor:

1 - Canım, evet şu anda enflasyon yüzde 10’a çok yakın ama bu geçmiş enflasyon. Onu yüzde 10’a çıkaran koşullar artık yok. Bu nedenle yüzde 10’a değil de ileride gerçekleşmesi beklenen enflasyona bakmak gerekir.

2 - Enflasyon artık inişe geçecek. Döviz kuru ocak ayının sonunda ulaştığı zirveden önemli ölçüde geriledi. Ocak sonunda yarısı dolar yarısı eurodan oluşan döviz sepetinin değeri 2.70 lira civarındaydı, şimdi 2.46 lira dolaylarında. Dolayısıyla kurda yüzde 9 düşüş var. Bu, ileride enflasyonu düşürecektir. Ayrıca enerji fiyatlarında da bir artış yok.

3 - Bu koşullar altında Merkez Bankası’nın faizi düşürmesi gerekir.

Buraya kadar her şey güzel. Enflasyonun düşmeye başlamasını bekleyenlerin belirttikleri nedenlere bir itirazım yok. Ama durun bir saniye ve bir de şöyle düşünün:

1 - Enflasyon hedefi 2012’den bu yana yüzde 5 düzeyinde.

2 - Buna karşın, 2012’den bu yana her ay gerçekleşen yıllık enflasyonların ortalaması yüzde 8.3 düzeyinde.

3 - Şu anda enflasyon yüzde 9.7’de.

4 - Merkez Bankası altı ay sonra (yılsonunda) enflasyonun yüzde 7.6’ya düşmesini bekliyor.

5 - Enflasyon altı ay sonra gerçekten yüzde 7.6’ya düşse bile, bu düzey hedefin çok üzerinde.

6 - Enflasyon altı ay sonra gerçekten yüzde 7.6’ya düşse bile, bu düzeyin kalıcı olacağını beklemek biraz iyimserlik olur; zira 2012’den beri gerçekleşen enflasyonların ortalaması yüzde 8.3.

7 - Mevcut enflasyonumuz ihracat pazarlarımızdaki rakiplerimizden yüksek; maliyet dezavantajımız var.

8 - Dış piyasalarda işler yine karışırsa, bizi kırılgan ülke olarak gösterecekler kapıda hazırolda bekliyorlar. Baktıkları kırılganlık ölçütlerinden biri de enflasyon.

9 - Avrupa Merkez Bankası’nın kararları ilk başta çok olumlu karşılandı. Oysa biraz deşince, bizim gibi ülkelerin bayram yapması için pek bir neden olmadığı ortaya çıkıyor. Kaldı ki yakında ABD Merkez Bankası’nın ne zaman faiz yükseltmeye başlayacağı gündemi kaplayacak.

10 - Bu koşullar altında çok geçmeden döviz kuruna yine yukarıya doğru baskı olması ve enflasyonun 2015 başlarından itibaren tekrar yükselmesi ihtimali var.

Böyle bakınca yeni bir faiz indiriminin hatalı olacağını düşünüyorum. Ama Merkez Bankası’nın benim gibi düşündüğünü sanmıyorum; büyük ihtimalle 24 Haziran’daki toplantısında faizi düşürecek.